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行业萧条及全球壁垒驱动下的医疗保健行业交易

  尽管人们有对经济动荡的猜测,但美国经济在2018年继续增长,生命科学和健康相关的交易和投资水平见涨。

  随着健康和生命科学生态系统的界限变得模糊、护理经济的不断发展变化,交易活动也不断受到科技渗透加剧的推动,更加以价值为导向。

  据BDO的数据显示,大多数医疗保健公司负责人(81%)预计创新性的合并(如亚马逊收购在线药店PillPack)将在未来两年内继续搅动该行业。根据PitchBook的数据,这些类型的交易,对促进传统领域信息共享以产生更多价值来说也是一种推动,也是美国健康和生命科学相关活动的核心。

  在过去十年中,它们在很大程度上推动了交易数额和价值的增长。在生命科学领域的美国私募股权交易量自2008年以来几乎翻了一番,尽管它在2017年至2018年期间开始趋于稳定。在医疗保健方面,私募股权交易量自2009年以来持续增加,并在2018年完成了590笔总价值达880亿美元的交易,达到10年来最高点。美国医疗保健并购业务也增长迅猛,2018年总价值为1710亿美元,达到10年来价值峰值,尽管与2017年相比,交易总数有所下降。

  为了在这种不断变化的环境中蓬勃发展,健康和生命科学组织需要跨越传统界限共享信息,以便为消费者提供更好的治疗结果、更好的护理和更大的价值,同时推动他们自身的持续增长和优异的运营绩效。

  这种向共享护理和共享价值战略的转变在2018年已成为全球交易活动的驱动力,并将继续推动机遇的涌现。

  在2015年获批并于2016年执行的中国五年经济计划将“健康中国”作为优先事项,并鼓励医疗保健领域的入境和出境私人投资,并确定高级护理的分支领域是重中之重。

  中国投资者越来越多地进入美国和欧洲的医疗保健行业,寻求与提供尖端产品、服务、商业模式和分销渠道的公司建立战略联盟,目标是将其带到中国。

  中国被认为是“投资绿洲”,因为它是一个拥有14亿人口的市场,在为更多中国人口带来生活质量提升方面机会遍地。

  例如,中国的糖尿病患者数量几乎占全世界糖尿病患者总数的三分之一,数量经历了快速增长,且预计将继续增长。这对西方那些致力于糖尿病创新治疗并改善人们生活质量的公司来说意味着一个不断增长的市场。

  尽管医疗保健和生命科学行业在中美之间的跨境投资条件是成熟的,但国际交易活动受限于条件。涉及中国收购方的美国医疗保健并购交易在2018年降至零,相比之下,2017年涉及中国收购方的五宗美国医疗保健交易总额达6.18亿美元。涉及美国收购方的中国医疗保健并购交易在2015年达到了10年来的顶峰,总额仅仅刚超过3亿美元,但2018年的总额为1.01亿美元,而交易宗数相同。

  仅仅在数年之前,人们还认为中国的市场机会巨大,特别是生物医学领域,但是,随着目前不稳定的贸易关系,咄咄逼人的美国外国投资委员会(CFIUS)以及中国不断变化的经济,情况开始变得复杂。

  去年的生物技术领域交易活动急剧升温,因为在前六个月有超过1000亿美元资金投入生物技术和制药相关的并购。

  然而,由于中国政府限制了和外资之间的交易,中国的入境和出境私募股权投资放缓。由于政府审查加强,一些有意愿的外国买家也不得不重新考虑交易的决定。

  鉴于控制医疗成本的压力和监管领域的变化,美国以价值为基础的制药相关交易宗数继续保持上升的态势。

  在如何满足不断增长的患者需求方面,有着很多的投资机会以供探寻,带来的是投资者的胃口持续增加,这为2019年蓬勃发展的创造了条件。

  在2018年,对美国医疗保健或生命科学公司的并购案中,中国参与的仅有案例都是通过仅限中国的并购完成,这样的交易有七笔,总价值仅超过20亿美元。中国的国内医疗保健相关公司的并购在2016年达到顶峰,当年有18项交易总价值达到80亿美元,而在2018年下降至5项,总额为10亿美元。中国生命科学相关公司的并购交易同样从2015年52笔交易总额140亿美元的峰值下降到2018年的12笔总额总计20亿美元。在中国,美国发起的并购的趋势和中国国内的趋势相符。在2018年,美国只参与了一项中国生命科学公司的并购,金额为一百万美元。

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